Pravidlo 4 %: kolik potřebujete naspořit na finanční nezávislost

Pravidlo 4 % je nejznámější odpověď na otázku, kolik peněz potřebujete, abyste mohli žít z investic. V prvním roce si vyberete 4 % toho, co máte naspořeno. V dalších letech vybíráte stejnou částku, jen ji každý rok navýšíte o inflaci. Kolik mezitím vydělají nebo ztratí trhy, neřešíte.

Z pravidla plyne jednoduchý počet: potřebujete 25násobek ročních výdajů.

Odkud se pravidlo vzalo

Pravidlo vychází z historických dat amerického trhu. Finanční poradce William Bengen v roce 1994 zkoumal, jaký výběr by vydržel 30 let v každém historickém období. Studie tří profesorů z Trinity University z roku 1998 (Cooley, Hubbard, Walz) pak spočítala úspěšnost různých výběrů pro různé poměry akcií a dluhopisů. Odtud pochází představa, že 4 % „vychází skoro vždycky“.

Jak by pravidlo obstálo v datech od roku 1928

Stejný výpočet jsme zopakovali na datech z let 1928–2025: americké akcie (S&P 500 i s dividendami), desetileté státní dluhopisy USA a americká inflace. Portfolio se každý leden vrací na zvolený poměr akcií a dluhopisů. Výběr probíhá na začátku roku. Vyzkoušeli jsme všech 69 třicetiletých období, která v datech jsou, tedy začátky v letech 1928 až 1996.

S portfoliem ze 75 % v akciích by výběr 4 % vydržel 30 let v 94 % případů. S polovinou v akciích to bylo 93 %, se 100 % akcií 93 %.

Akcie / dluhopisy	3 %	3,5 %	4 %	4,5 %	5 %
100 % / 0 %	100 %	99 %	93 %	90 %	78 %
75 % / 25 %	100 %	100 %	94 %	87 %	77 %
50 % / 50 %	100 %	100 %	93 %	83 %	67 %
25 % / 75 %	100 %	97 %	74 %	54 %	42 %
0 % / 100 %	84 %	48 %	39 %	33 %	25 %

Z tabulky jsou vidět tři věci:

• Bez akcií pravidlo nefunguje. Portfolio jen z dluhopisů by při 4 % vydrželo jen v 39 % případů, se čtvrtinou akcií v 74 %. Dluhopisy po inflaci dlouhodobě vydělávají málo.
• Půl procentního bodu dělá velký rozdíl. S 75 % akcií vydržel výběr 3,5 % v 100 % období, výběr 5 % jen v 77 %.
• Záleží na tom, kdy začnete. Nejhůř dopadl začátek v roce 1966. Tehdy by s 75 % akcií vydržel nejvýš výběr 3,8 %, s polovinou akcií 3,7 %.

Předčasný důchod: 30 let nestačí

Pravidlo 4 % počítá s 30 lety. Kdo chce skončit s prací ve 40 nebo 45 letech, potřebuje, aby peníze vydržely déle. S 75 % akcií by 4 % vydržela 40 let v 90 % historických období a 50 let jen v 80 % (padesátiletých období je v datech méně, poslední začíná v roce 1976). Výběr 3,5 % vydržel 50 let v 98 % období.

Proto v kalkulačce finanční nezávislosti můžete místo pevného procenta zvolit požadovanou historickou jistotu. Kalkulačka pak sama spočítá, kolik potřebujete pro vámi zvolenou délku důchodu. Kolik to vychází podle výdajů, rozebírá článek Kolik potřebuji na finanční nezávislost.

Na co nezapomenout

• Poplatky. Pravidlo počítá s výnosem trhu bez nákladů. S ročním poplatkem 1 % by 4 % při 75 % akcií vydržela jen v 87 % třicetiletých období (při 0,5 % v 94 %). Levný indexový fond tu má velkou cenu, viz poplatky fondů 0,2 % a 1,5 %.
• Měna a inflace. Data jsou americká a v dolarech. Pokud utrácíte v korunách, ovlivní výsledek také kurz koruny a česká inflace, která se od americké liší.
• Důchod a jiné příjmy. Od chvíle, kdy začnete pobírat státní důchod, potřebujete z portfolia méně. Kalkulačka finanční nezávislosti umí důchod i částečnou práci započítat.
• Historie není záruka. Výsledky ukazují, co by se stalo v minulosti na jednom trhu. Budoucnost může být horší i lepší.

Pravidlo 4 % je dobrý začátek pro hrubý odhad. Pro vlastní plán si spočítejte čísla na míru: výdaje, úspory, věk a podíl akcií.